En el estudio IMF–LAC Monitor: IMF Lending and Conditionality in Latin America and the Caribbean, publicado por IDEAs el 17 de agosto de 2026, República Dominicana aparece entre los países de la región en los que más aumentó un indicador de vulnerabilidad externa asociado con el endeudamiento.
El estudio no mide la deuda externa únicamente como porcentaje del PIB, sino que la relaciona con la capacidad de la economía para generar ingresos externos con los cuales atender sus obligaciones. La lógica es relevante: el PIB puede crecer, pero si las obligaciones externas aumentan más rápidamente que las fuentes de divisas —exportaciones, servicios y remesas, entre otras— puede ampliarse la vulnerabilidad externa aunque la relación deuda/PIB no luzca particularmente elevada.
Al comparar los períodos 2010-14 y 2022-24, IDEAs señala que el indicador se deterioró en varios países de América Latina y el Caribe y coloca explícitamente a República Dominicana entre los siete países donde se registraron los aumentos más pronunciados, junto con Argentina, Bolivia, Colombia, Dominica, Ecuador y Paraguay.
El hallazgo no significa que República Dominicana enfrente actualmente una crisis externa ni que tenga dificultades para acceder al financiamiento del FMI. Lo que señala es algo diferente: medida desde la relación entre las obligaciones externas y la capacidad de generación de divisas, la vulnerabilidad de la economía dominicana habría aumentado durante el período analizado.
Hay otro dato del estudio sobre República Dominicana que llama la atención. IDEAs señala que, a mayo de 2026, el país había utilizado más del 90% de su asignación de Derechos Especiales de Giro (DEG o SDR) del FMI. República Dominicana aparece así junto con Argentina, Bolivia, Ecuador, Guyana, Barbados, Granada y Antigua y Barbuda entre los países cuya utilización superaba el 90%.
El propio estudio advierte que una utilización elevada de los DEG suele estar asociada con mayores dificultades de financiamiento y con antecedentes de utilización de asistencia del FMI. Pero también aclara que esto no significa necesariamente que el país esté actualmente bajo un programa del Fondo.
Por eso, el dato de los DEG no debería interpretarse aisladamente como una señal de crisis dominicana. Los DEG forman parte de las reservas internacionales y pueden ser utilizados para reforzar la liquidez externa cuando las circunstancias lo requieren. La utilización de una parte importante de esa asignación, por sí sola, no determina la existencia de una crisis de balanza de pagos.
La evaluación del propio FMI ofrece, de hecho, una fotografía más amplia y menos inquietante. En su Artículo IV de 2025, el organismo estimó que la deuda externa total de República Dominicana equivalía a 43,7% del PIB en 2024 y proyectaba 45,7% para 2025. Al mismo tiempo, concluyó que la posición externa del país se mantenía ampliamente en línea con los fundamentos y las políticas deseables.
El FMI también destacó que el déficit de cuenta corriente de 2024 se redujo a 3,3% del PIB, que la inversión extranjera directa continuó financiándolo completamente y que las reservas internacionales alcanzaban 114,4% de la métrica ARA del Fondo al cierre de ese año.
Las dos lecturas no son necesariamente contradictorias. IDEAs pone el foco en una dimensión específica: cuánto han aumentado las obligaciones externas en relación con la capacidad de generar divisas. El FMI realiza una evaluación más amplia de la posición externa, incorporando, entre otros elementos, el déficit de cuenta corriente, las reservas, los flujos de inversión extranjera, las condiciones de financiamiento y otros fundamentos.
La señal que deja el estudio de IDEAs, por tanto, no es que República Dominicana esté ante una crisis externa, sino que el crecimiento de sus obligaciones en moneda extranjera merece ser observado conjuntamente con la evolución de sus fuentes permanentes de divisas. La pregunta relevante no es solamente cuánto debe la economía, sino cuánto genera en dólares para hacer frente a lo que debe. (HOY-mario méndez)
