Pareciera que el comportamiento exhibido por el Índice Mensual de la Actividad Manufacturera (IMAM) en abril —cuando descendió a 54 puntos desde los 60.7 registrados en marzo— ejerció cierta influencia en la decisión anunciada por el Banco Central de posponer hasta enero de 2027 el retorno de 46,000 millones de pesos correspondientes a facilidades de liquidez cuya reintegración estaba prevista para 2026.
La intención de la autoridad monetaria no es expandir la liquidez, sino impedir que esta se estreche peligrosamente. Y es que una cosa es avivar las velas para ganar velocidad, otra muy distinta es sostener el timón con firmeza para evitar que la nave zozobre cuando arrecian los vientos de la incertidumbre.
No constituye una señal de crisis que el IMAM, luego de caer en diciembre de 2025 a 49.1 puntos —por debajo del umbral de 50 que marca la frontera entre expansión y contracción—, repuntara a 51.24 puntos en enero, avanzara a 51.9 en febrero, escalara a 60.7 en marzo y se desacelerara a 54 puntos en abril. Más bien, el indicador revela que la industria atraviesa un proceso de enfriamiento moderado, no de apagamiento, una etapa en la que el crecimiento continúa, aunque ahora con mayor conciencia del entorno y menos ímpetu expansivo.
Se trata, en esencia, de un cambio de fase: del dinamismo acelerado hacia una moderación más prudente. El descenso de 60.7 puntos en marzo a 54.0 en abril no es irrelevante. Marzo reflejaba una expansión vigorosa; abril, en cambio, sugiere una normalización del ritmo. Las cifras indican que la manufactura no se debilita, sino que entra en una etapa de crecimiento más sostenible, menos eufórica y quizá más compatible con las condiciones actuales de la economía global.
No hay, por tanto, señales de caída. El hecho de que todas las variables que integran el índice permanezcan por encima de los 50 puntos evidencia que no existe contracción en ninguna de sus áreas y que la actividad industrial continúa siendo ampliamente positiva. En otras palabras, el tejido manufacturero dominicano demuestra capacidad de resistencia incluso en medio de un entorno internacional más complejo y desafiante.
La lectura del índice conduce a una conclusión clara: la industria está transitando de un crecimiento acelerado hacia uno más cauteloso, y en esa transición podría resultar de gran utilidad evitar una contracción del crédito.
Es precisamente ahí donde adquiere relevancia la medida adoptada por el Banco Central. La experiencia demuestra que una reducción de la liquidez suele impactar negativamente el desempeño industrial. De hecho, parte de la desaceleración observada en el primer semestre de 2025 estuvo asociada a un entorno monetario más restrictivo, que debilitó el crecimiento económico en general y el de la industria en particular. Sin embargo, las reducciones de la tasa de interés de política monetaria en la segunda mitad de ese año y, sobre todo, la inyección de más de 81,000 millones de pesos en liquidez, crearon las condiciones para una recuperación gradual del sector manufacturero.
Mientras el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) pasó de crecer 2.2 % en enero-marzo de 2025 a 2.7 % en igual período de 2026, el IMAE de la industria manufacturera local se desaceleró de 3.2 % a 2.5 % en ese mismo lapso. Ese contraste sugiere que la decisión del Banco Central de evitar un estrechamiento de la liquidez podría resultar decisiva para preservar el crecimiento industrial y sostener el pulso de una actividad que, aunque menos vertiginosa, continúa avanzando.
Al final, las economías no siempre necesitan correr más rápido, a veces, lo verdaderamente sensato consiste en asegurar el equilibrio para seguir avanzando sin perder el rumbo. (HOY-mario méndez OJO)
